一石激起千層浪。

　　日前,銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于完善銀行理財(cái)業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱35號(hào)文)，由于文中要求銀行不得將其他銀行或金融機(jī)構(gòu)開發(fā)設(shè)計(jì)的理財(cái)產(chǎn)品標(biāo)記本行標(biāo)識(shí)后作為自有理財(cái)產(chǎn)品銷售，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析，“這將使未來一些產(chǎn)品開發(fā)能力薄弱的中小銀行，未來更多的依賴代銷理財(cái)產(chǎn)品”。

　　此外，35號(hào)文指出，中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、外國(guó)銀行分行開展理財(cái)業(yè)務(wù)參照通知執(zhí)行，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊告訴記者，“這是政策性銀行逐步向銀行商業(yè)化服務(wù)轉(zhuǎn)型的一個(gè)標(biāo)志，私底下，這類銀行對(duì)于零售金融服務(wù)也確實(shí)心向往之”。

　　國(guó)有大行

　　分行業(yè)務(wù)受挫

　　銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品7455款，占人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總量的26.51%，環(huán)比下降7.62%。國(guó)有商業(yè)銀行在上半年的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率也僅僅只有5.14%，遠(yuǎn)低于城市商業(yè)銀行的5.57%。

　　金牛理財(cái)網(wǎng)銀行理財(cái)系列指數(shù)播報(bào)也顯示，近段時(shí)間的國(guó)有大行理財(cái)產(chǎn)品指數(shù)均在5%以下。7月16日，此指數(shù)為4.69%，當(dāng)日中小銀行理財(cái)產(chǎn)品指數(shù)為5.37%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)有大行發(fā)行高收益理財(cái)產(chǎn)品的動(dòng)力不足，一個(gè)是因?yàn)榇笮杏兄�網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量多的先天優(yōu)勢(shì)，客流量在很大程度上影響著購(gòu)買力，此外，經(jīng)歷去年錢荒后各家銀行充分注意日常的流動(dòng)性管理，沒有積極性進(jìn)行高息攬儲(chǔ)。

　　工商銀行一位理財(cái)經(jīng)理告訴本報(bào)記者，今年春節(jié)后，該行理財(cái)產(chǎn)品收益一直不高，而且有不斷下降的趨勢(shì)，不過由于服務(wù)的客戶群比較穩(wěn)定，一些年紀(jì)大的人也不太愿意因?yàn)閹讉�(gè)點(diǎn)的收益率換銀行，因此客戶流失現(xiàn)象并不算很嚴(yán)重。

　　然而，面對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，大行雖然具有網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，但從投資者角度而言，產(chǎn)品收益率的確沒有太多的吸引力。就監(jiān)管層此次下發(fā)的“35號(hào)文”來說，國(guó)有大行分行的情況不容樂觀。

　　“35號(hào)文”的第五條指出，“歸口管理是指銀行總行應(yīng)設(shè)立專門的部門負(fù)責(zé)理財(cái)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，建立集中統(tǒng)一管理本行理財(cái)業(yè)務(wù)、制定各項(xiàng)規(guī)章制度的機(jī)制，具體包括：理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、投資運(yùn)作、成本核算、風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)審查、產(chǎn)品發(fā)行、銷售管理、數(shù)據(jù)系統(tǒng)、信息報(bào)送等”。

　　銀率網(wǎng)分析師殷燕敏認(rèn)為，歸口管理意味著銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、發(fā)行、管理等都集中至銀行總行，分行無權(quán)獨(dú)立發(fā)行區(qū)域型的理財(cái)產(chǎn)品，這對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品一直都由總行統(tǒng)一管理的銀行影響不大，但是對(duì)于各地分行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量較大的銀行影響較大。

　　從銀行類型來看，主要是工行、建行、中行等大型銀行的分行受到影響。如果國(guó)有大行各地分行不獨(dú)立發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，則這些大型銀行發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量將明顯減少。

　　中信銀行北京分行有關(guān)人士告訴本報(bào)記者，股份制銀行理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)團(tuán)隊(duì)很多是在總行，雖然有一些產(chǎn)品標(biāo)識(shí)限地區(qū)購(gòu)買，但都是獎(jiǎng)勵(lì)性質(zhì)的給予分行福利。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，雖然國(guó)有大行失去了分行團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)，但從事業(yè)部角度來說，將有利于整合人員配置，產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)的效率會(huì)更高，或許可以期待國(guó)有銀行理財(cái)產(chǎn)品在未來的表現(xiàn)，不管是產(chǎn)品種類還是收益率水平。

　　華寶證券研報(bào)認(rèn)為，由于“35號(hào)文”對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性管理提出了更高的要求，未來銀行理財(cái)資產(chǎn)端面臨重塑，為降低期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，未來長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占比將大幅提高，而非標(biāo)資產(chǎn)、城投債等將成為此類產(chǎn)品的核心資產(chǎn)配置，伴隨著期限溢價(jià)的上升，該類理財(cái)產(chǎn)品收益率或?qū)⒉唤捣瓷��?/p>

　　中小銀行

　　事業(yè)部制是難題

　　從目前的理財(cái)市場(chǎng)格局來看，中小銀行絕對(duì)是不可忽視的中堅(jiān)力量。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，城市商業(yè)銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品9609款，占人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總量的34.16%，環(huán)比上升42.42%；股份制銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品8459款，占人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總量的30.08%，環(huán)比上升6.06%；農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品2005款，占人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總量的7.13%，環(huán)比上升86.34%。

　　此外，股份制銀行5.53%、城市商業(yè)銀行5.57%的平均收益率也是目前收益逐漸低迷的銀行理財(cái)市場(chǎng)最為讓投資者寬慰的。而這份高收益率榜單中，城商行撐起半邊天，渤海銀行、漢口銀行有多只產(chǎn)品入圍。不過，銀監(jiān)會(huì)“35號(hào)文”中的諸多條款或許會(huì)改變這一切。

　　“35號(hào)文”規(guī)定，銀行應(yīng)于2014年7月底前向銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)報(bào)告已有理財(cái)業(yè)務(wù)開展情況以及事業(yè)部制改革的規(guī)劃和時(shí)間進(jìn)度，并于2014年9月底前完成理財(cái)業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革；未按時(shí)完成理財(cái)業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革的銀行，監(jiān)管部門將采取相應(yīng)審慎監(jiān)管措施。

　　其實(shí)，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)了銀行理財(cái)事業(yè)部的改革，早在今年2月份，銀監(jiān)會(huì)就下發(fā)《關(guān)于2014年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)在架構(gòu)管理上，進(jìn)行條線事業(yè)部改革，“由銀行總行設(shè)立專營(yíng)事業(yè)部，統(tǒng)一設(shè)計(jì)產(chǎn)品、核算成本、控制風(fēng)險(xiǎn)”。

　　銀率網(wǎng)分析師殷燕敏告訴本報(bào)記者，銀行理財(cái)事業(yè)部制的推行對(duì)中小銀行是巨大的挑戰(zhàn)，“35號(hào)文”給出了銀行開展理財(cái)活動(dòng)需要達(dá)到的六條要求，對(duì)于銀行的信息技術(shù)系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及人員配備均有一定要求，這對(duì)于部分投資團(tuán)隊(duì)薄弱、信息系統(tǒng)開發(fā)不完善的小銀行則是挑戰(zhàn)。

　　不過，監(jiān)管部門也在為未來銀行理財(cái)分類持牌經(jīng)營(yíng)的實(shí)施鋪路。對(duì)于不能滿足監(jiān)管要求的小銀行，很有可能無法發(fā)行自己的理財(cái)產(chǎn)品，只能代銷其他銀行的理財(cái)產(chǎn)品。

　　華寶證券研報(bào)認(rèn)為，改革后的事業(yè)部仍與真正的事業(yè)部制有距離。參照國(guó)外投行的經(jīng)驗(yàn),未來一段時(shí)間內(nèi)我國(guó)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可能實(shí)行持牌經(jīng)營(yíng)、分類管理。國(guó)外銀行資產(chǎn)管理部都是以單獨(dú)子公司模式運(yùn)營(yíng)(也即真正的事業(yè)部制)，采用子公司模式，無論是風(fēng)險(xiǎn)隔離還是資本約束都更為徹底，因此這將成為我國(guó)未來的銀行資管行業(yè)格局借鑒的方向。

　　然而，即便是上述研報(bào)認(rèn)為的類事業(yè)部制，對(duì)于目前的中國(guó)銀行業(yè)來說，仍有相當(dāng)長(zhǎng)的一段路要走，慶幸的是，經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的準(zhǔn)備，部分銀行已經(jīng)有了雛形。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，今年初，監(jiān)管部門已在講話中明確此項(xiàng)要求，對(duì)于主流銀行來說早有準(zhǔn)備。公開資料顯示，目前有部分銀行已經(jīng)逐步調(diào)整了組織架構(gòu)，設(shè)立了理財(cái)事業(yè)部。其中，工行、農(nóng)行、交行、光大、民生、中信均等已成立類似部門。

　　但是，對(duì)于中小銀行而言，目前的銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)大多隸屬于財(cái)富管理部或財(cái)富管理中心，如渤海銀行、北京農(nóng)商銀行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量較大的中小銀行對(duì)于事業(yè)部改革的積極性較大，銀監(jiān)會(huì)雖然給出了時(shí)間點(diǎn)，但相應(yīng)審慎監(jiān)管措施并未明確說明不允許發(fā)行，對(duì)于正在積極做工作的銀行或許會(huì)延長(zhǎng)期限。

　　而湖北省聯(lián)社戰(zhàn)略發(fā)展部相關(guān)人士告訴記者，他們只有很少部分合規(guī)的網(wǎng)點(diǎn)有理財(cái)業(yè)務(wù)，事業(yè)部制的管理對(duì)他們來說比較遙遠(yuǎn)。

　　奚君羊告訴記者，“35號(hào)文”確實(shí)對(duì)中小銀行影響較大，其中理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)或許會(huì)有更高的趨同性，產(chǎn)品種類或許會(huì)減少。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行研究中心主任郭田勇則向記者表示，“不要對(duì)事業(yè)部制度過分擔(dān)憂，利率市場(chǎng)化放開，未來財(cái)富管理時(shí)代，做的更加專業(yè)化是肯定的，銀行早已有這方面的覺悟”。

　　政策性銀行

　　在迷茫中等待

　　“35號(hào)文”的一大亮點(diǎn)在于將中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行兩家政策性銀行納入監(jiān)管范圍，這也意味著以往只有對(duì)公業(yè)務(wù)，沒有個(gè)人零售業(yè)務(wù)的政策性銀行將在合規(guī)前提下，開展理財(cái)業(yè)務(wù)。

　　不過這一利好對(duì)于基層工作人員來說，覺得十分迷茫。農(nóng)發(fā)行遼寧分行有關(guān)人士告訴記者，對(duì)于他們來說，目前對(duì)公業(yè)務(wù)尚且還有很多不合規(guī)的現(xiàn)象，基層工作人員普遍欠缺專業(yè)素養(yǎng)，即便是可以做理財(cái)業(yè)務(wù)，也完全沒有頭緒，覺得無從下手。

　　奚君羊則表示，政策性銀行私下多有這方面的愿景，其實(shí)是希望做一些商業(yè)化服務(wù)的，這也是逐步轉(zhuǎn)型中的重要一步。