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　　原標(biāo)題：人民日?qǐng)?bào):股市為何不買政策利好賬  IPO仍是最大利空

　　本周，資本市場(chǎng)連續(xù)兩天收獲國(guó)家層面的重大利好消息。繼國(guó)務(wù)院周一發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》后，周二國(guó)務(wù)院又部署包括積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革等六項(xiàng)重大舉措。盡管利好政策頻出，但A股市場(chǎng)卻并不買賬，盡顯疲態(tài)。專家認(rèn)為，國(guó)務(wù)院出臺(tái)一系列措施含金量高、操作性強(qiáng)，凸顯中央層面對(duì)于資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革的決心。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，A股要走出歷史性大底，必須通過(guò)制度改革重振股市信心。

　　市場(chǎng)冷對(duì)政策組合拳

　　近期以來(lái)，資本市場(chǎng)的改革進(jìn)入了加速階段。從去年底開(kāi)始，中央層面就著手對(duì)資本市場(chǎng)的改革做出系統(tǒng)安排。2013年11月30日，國(guó)務(wù)院發(fā)布文件決定開(kāi)展優(yōu)先股試點(diǎn)；12月14日國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》，新三板全國(guó)擴(kuò)容方案正式出臺(tái)；12月25日國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》，這是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷史上第一份全面、系統(tǒng)地規(guī)范中小投資者保護(hù)的文件。而就在本周，國(guó)務(wù)院在3月24日、25日連續(xù)兩天又對(duì)資本市場(chǎng)改革發(fā)布“國(guó)六條”等重大利好措施。

　　然而，在一系列政策利好頻頻出臺(tái)之下，仍然難以挽救A股市場(chǎng)的疲弱態(tài)勢(shì)。除3月21日因優(yōu)先股傳聞推動(dòng)各類藍(lán)籌股上漲拉動(dòng)滬指大漲54點(diǎn)外，近期其余時(shí)間市場(chǎng)都對(duì)利好政策顯得麻木；就在國(guó)務(wù)院推出力挺資本市場(chǎng)的“國(guó)六條”次日，滬指仍下跌了0.18%，絲毫不為利好所動(dòng)。

　　IPO仍是最大利空

　　投資者一再忽視政策利好，似乎已經(jīng)形成了股市的一種慣性思維。“千好萬(wàn)好都頂不住投資者的一個(gè)直覺(jué)。”在財(cái)經(jīng)評(píng)論員水皮看來(lái)，目前狀況下，IPO仍然是橫亙?cè)谕顿Y者心中的揮之不去的陰影，尤其是大規(guī)模的IPO無(wú)疑就等于讓股市失血。

　　在武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新看來(lái)，目前“新股三高”是中國(guó)股市最大的尷尬和頑疾，其根源便是現(xiàn)行的IPO行政審批制。但是，中國(guó)股市仍處在繁瑣的行政審批和過(guò)度的行政管制之下，市場(chǎng)化與法治化改革阻力很大，尤其是一級(jí)市場(chǎng)“去行政化”困難重重，IPO向注冊(cè)制過(guò)渡的阻力超出想象。

　　“缺乏信心才是最根本的原因。”董登新對(duì)本報(bào)記者表示，市場(chǎng)漲跌既有技術(shù)層面的因素，也有對(duì)未來(lái)政策預(yù)期的信心重估。不過(guò)，中國(guó)A股市場(chǎng)的“慢熊”格局，已使投資者的自信心渙散，他們不敢輕信市場(chǎng)會(huì)走出低谷，重拾昔日牛市的瘋狂。因此，市場(chǎng)需要很大勇氣來(lái)重聚人氣和信心，這是中國(guó)特色“快牛慢熊”的一貫表現(xiàn)和缺憾。

　　牛市重啟需重振信心

　　股市，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)融資的地方，對(duì)于居民而言是個(gè)投資的地方，很難想象一個(gè)高速健康發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體的股市是長(zhǎng)期低迷的。中國(guó)要想撐起實(shí)體經(jīng)濟(jì)，股市必須強(qiáng)健繁榮。在加快推進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)制度建設(shè)的同時(shí)，盡快實(shí)施集聚股市人氣，重振士氣，破除中國(guó)股市“吸引力之困”。

　　雖然市場(chǎng)對(duì)利好反應(yīng)平淡，但是在當(dāng)前全面深化改革的大背景下，通過(guò)頂層設(shè)計(jì)推動(dòng)資本市場(chǎng)實(shí)施一系列改革措施，對(duì)股市未來(lái)健康發(fā)展所產(chǎn)生影響十分重大。

　　水皮表示，畢竟這是國(guó)務(wù)院層面通過(guò)的決定，這意味著資本市場(chǎng)健康發(fā)展的議程再次進(jìn)入政府高層視線，股市的作用也前所未有地被提升到拓展到一個(gè)新高度。

　　“近期資本市場(chǎng)系列改革舉措，很顯然是圍繞著發(fā)揮資本市場(chǎng)決定作用而推出的。”董登新表示，它既有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)性和針對(duì)性，同時(shí)也具有頂層設(shè)計(jì)的形式和內(nèi)涵。從當(dāng)今改革現(xiàn)實(shí)來(lái)看，中國(guó)正面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重大戰(zhàn)略機(jī)遇，我們必須借助資本市場(chǎng)這一重要平臺(tái)和抓手，通過(guò)市場(chǎng)化的并購(gòu)重組，助推央企改革、行業(yè)整合，化解過(guò)剩產(chǎn)能，實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略。盡管當(dāng)前股市依然低迷，改革也面對(duì)諸多困難，但是專家仍然對(duì)股市的未來(lái)充滿信心。“隨著對(duì)投資者重視的程度漸漸增加，藍(lán)籌股進(jìn)入可投資區(qū)域。”英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定成長(zhǎng)、改革紅利釋放、上市公司業(yè)績(jī)回升、積極的股市政策推動(dòng)，對(duì)投資者的保護(hù)加強(qiáng)，中國(guó)股市已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)期投資起點(diǎn)，首次真實(shí)牛市正式啟程。