實‘三三戰略’實干興商城”專題報道之三

　　借力國企混合所有制改革，改變現有股權結構

　　引進戰略投資者，謀求上市，是未來的發力點

　　今年年初，中國日用品商城幾個負責人聚在一起開會，董事長虞小剛在筆記本上重重地寫下“改革”二字。虞小剛的計劃中，商城的“三三戰略”不光光是商城外部形態肢體的全面革新，在內部結構上，亦要做一番大改造——包括改變現有的股權結構等，從而實現與當前資本市場相適應的企業新模式。

　　“我們要對商城進行一番自我改革，要更加緊密地對接資本市場，這是做大做強一個企業的必經之路。”虞小剛說，借力國企混合制改革，目前的商城還有很多事情要做。

　　自我改革一直是商城的制勝之道

　　在中國日用品商城財務總監楊文杰看來，首發上市，一直是公司的夢想。

　　對此，楊文杰始終致力于為商城建立一套規范的財務體系，“從2005年起，我們請有證券資質的會計師事務所來做年報審計。”

　　2010年，商城拿到約200畝商貿用地，便邀請浙江天健會計師事務所、國浩律師事務所對商城公司IPO做盡職調查，為公司做了幾次A股發行上市建議書，并設計出了幾套可行的上市方案。

　　不過，公司管理層發現，上市便意味著要直接與資本市場接軌，公司的管理決策、人事調度等一系列內部管理制度，是否已經做好搏殺市場、參與殘酷競爭的準備？

　　中國日用品商城屬于路橋區國資委下的國有企業，在以往，公司的人事管理結構，似乎參照的是行政體系；員工薪酬拿的是固定工資，并不實行一般民營企業那種靈活的績效考核薪酬制度。

　　“想要上市，必須要從內部改革。”大家都意識到了這點。

　　2014年，路橋區政府為此專門成立了改制領導小組，謀求這家國企從根本上進行轉型。

　　就在這一年，商城也開始了引進戰略投資者的舉措。“這是實現商城朝現代企業公司治理結構轉變邁出的重要一步，如果引進在管理、品牌、資金或戰略發展等方面有相當優勢的企業參與企業改制，這對商城無疑是浴火重生。當然進行重組，也會拓寬融資渠道，減輕資金壓力。”楊文杰說，從去年開始，商城和浙江物產集團、海寧皮革城、復星集團、省供銷集團接觸過多次，“商城正處于轉型期，且正向規劃的方向發展，相信會有企業對商城進行注資。”

　　實行股權結構多元化，強化公司管理機制

　　“以國有控股上市公司為突破口，是規范發展混合所有制的最便捷和最有效的途徑和方式。”這一點，也是虞小剛著重強調的。

　　實現上市，對接資本市場，或許可以嘗試股權結構多元化。

　　虞小剛認為，中國日用品商城實行股權結構多元化，就能更好地在利益多元化的基礎上，形成制衡機制和可持續的治理機制，從而強化公司的管理機制。

　　改革開放以來，不少的國有企業經歷了混合所有制改革，“在很大程度上，公司積極面向市場，實現了商業化運營，不過也存在著一系列問題，如行政化突出、管理機制強化、現代企業管理思維沒有及時跟進等。”楊文杰說。

　　“因此，中國日用品商城真正要適應現在全新的經濟形勢，不但取決于公司運營的商業化，更取決于公司管理機制的商業化，股權結構多元化則是一個不錯的選擇。”楊文杰舉例道，“現在，公司的大多決策是由政府主導的，行政思維或多或少會影響公司的治理，但如果按照現代化企業公司治理結構，公司通過切實履行股東會、董事會、監事會和管理層的職權、職責，形成各司其職、協調運轉和有效制衡的公司法人結構，那就可以避免這些問題。”

　　借資本力量，將人事體制與市場接軌

　　另一方面，在虞小剛看來，雖然目前公司通過銀行實現了融資，賬戶上有充足的資金余額，但卻需要定期支付一些利息，另外在借款到期后，要向債權人償還本金，因此會對尚未實現盈利的項目而言，產生很沉重的資金壓力。

　　“目前，銀行、債權與信托是公司的幾種融資方式，尤其當企業一旦準備上馬新的項目，需要的資金量比較大時，股權融資優勢就凸顯出來了，因為僅僅需要在項目盈利后，支付給股東相應比例的股利。”虞小剛補充道，“實現股權結構的方式有很多種，要統籌安排，不能搞‘一刀切’。”

　　根據歷史經驗，對于股權多元化之后的“股權激勵”，諸多企業會采取“籠絡人心”的策略。

　　“有了股權激勵之后，員工與企業的利益捆綁起來，如此一來，他們更加用心工作。”另外，希望借助資本市場的力量，自然將現存的人事體制與市場接軌。

　　“股權激勵能激發創造力，實現管理層與股東共贏，是優化公司治理不二法門，正由于這個原因，公司將大力推進。”虞小剛接著說，“值得注意的是，激勵機制不合理會導致大量創新型人才和技術骨干的流失，因此，公司會著力研究合理的股權激勵機制。”