曾在證監會IPO史上最嚴核查令下“中彈”的財富趨勢如今卷土重來，在經過簡單修整招股書后再度沖關深交所。然而，在第一次沖刺IPO中被扣上了涉嫌造假帽子的財富趨勢，在眾多謎團依然待解的困擾下，能否順利過會有待觀察。

　　對于財富趨勢這家公司來說，很多人感到陌生，但提到通達信可以說是家喻戶曉，而通達信背后的實體公司就是財富趨勢。公開資料顯示，財富趨勢是國內證券行情交易系統軟件產品的主要供應商之一，主要向證券公司等金融機構提供互聯網證券信息服務軟件的開發、銷售和維護，其軟件品牌“通達信”在證券公司、投資者中具有知名影響力。

　　然而，讓財富趨勢紅透半邊天的并非得益于其“通達信”軟件，而是上市前夜的招股書底稿的流出，涉及的上市造假等問題終結了其第一次上市計劃。

　　2012年5月9日，財富趨勢首次遞交上市招股書，擬于創業板上市。然而，招股書發布后，坊間關于財富趨勢篡改財務數據、粉飾業績、隱瞞關聯交易的傳聞甚囂塵上， “造假上市”的質疑不斷。隨著財富趨勢招股底稿的流出，財富趨勢造假真相終被公之于眾，在證監會“史上最嚴核查令”下，面對悠悠眾口，財富趨勢最終夢斷IPO。<<<財富趨勢招股書造假白紙黑字：兩套版本42處篡改

　　事隔兩年后，財富趨勢二度闖關IPO。 6月20日，其趕在證監會規定的最后時限內預披露招股說明書。

　　相對于2012版招股書，此次招股書“份額”進行了大幅縮減，由348頁大幅縮減至238頁，毛利率過高、工資成本過低等“舊疾”已經不再，關聯方、分公司利潤以及財務審計的嚴謹性等飽受爭議的問題財富趨勢同樣進行了謹慎的處理和規避。

　　值得注意的是，這家此前涉嫌“上市造假”的公司，由創業板轉向上市要求更為嚴格的中小板市場，可見財富趨勢此次做足了準備。

　　然而，武漢分公司利潤迷局、數據打架背后的獨立性以及綁定大股東等諸多問題待解，財富趨勢二度沖關能否成功依然是個謎。

　　　“黃金”子公司業績驟降

　　在2012版招股書中，財富趨勢子公司——武漢財富趨勢創造了一個神話：2011年營業收入5071萬，營收占當年財富趨勢總營收的57%，毛利率為100%,正是這么一家無本萬利的子公司成為了財務趨勢的搖錢樹。

　　然而，在2014版招股書中，武漢財富趨勢信息披露變得非常簡單，只披露了2013年的財務數據，而近三年財務、研發費用等數據進行了規避，并沒有進行披露。值得注意的是，武漢財富趨勢在整個財富趨勢的地位一落千丈：營收貢獻占比從2011年的近60%降至2013年的19%，總資產也從2011年末的2.05億降至2013年末的1.38億元。是何原因讓此前的“搖錢樹”倒塌，財富趨勢并沒有過多解釋。

　　稅收優惠數據打架

　　此前，財富趨勢曾因“玩新舊公司把戲”以尋求避稅和利潤粉飾被詬病，而在2014版招股書中，財富趨勢看著很干凈，只有武漢、香港兩家全資子公司，其稅收優惠也進行了明確。

　　然而，中國網記者發現，對于2011年兩個版本的招股書的稅收優惠占凈利比重出現了不一致的情況。

　　2011-2013年稅收優惠對財富趨勢凈利潤的影響比例分別為31.4%、18.81%、20.99%。而在2012版招股書中，其2009-2011年該比例為28.47%、26.69%、29.45%。同為2011年，但兩個版本數據相差近2個百分點，不禁令人質疑財務審計的嚴謹性。

　　事實上，作為財富趨勢的審計機構，眾環海華的審計獨立性一直備受爭議。財富趨勢財務總監、董事會秘書朱慶紅與這家審計機構有著千絲萬縷的關聯。

　　朱慶紅曾是眾環海華廣東分所的負責人，2002年10月至2010年8月任職于眾環海華項目經理一職，離開眾環海華兩個月后加入財富趨勢。其次，朱慶紅在眾環海華就職時曾與財富趨勢項目的經辦會計師楊紅青共同合作過三特索道、石基信息等項目。作為眾環海華的前員工，現如今又聘請眾環海華為公司做財務審計，兩者之間難免令人生疑。

　　一位財富趨勢前員工對記者表示，在朱慶紅來之前，通達信只有一兩個人做財務，而且財務制度是在黃山的指示之下。那時財務報表的數字，可信度為零。而就在其后，銀河證券流出被粉飾前的底稿一度震驚市場。

　　一邊是審計機構出身的財務總監，一邊是曾經的老東家兼合作伙伴，朱慶紅的多重身份讓財務趨勢數據真實性可信度大打折扣，而審計機構眾環海華出具的審計報告的公允性也遭到市場的一度猜疑。

　　通過入股綁定大客戶獨立性存疑

　　從披露的客戶名單來看，此前備受質疑的銀河證券，作為保薦人和客戶的雙重身份問題似乎在2014版招股書中得到了考慮。

　　在2012版招股書中，2009-2011年，銀河證券分別貢獻收入164.56萬元、164.8萬元、518.21萬元，被指在財富趨勢上市前突擊送禮。2012年銀河證券并未進入財富趨勢前5大客戶，但2013年銀河證券再度上榜，對其營業收入為247.66萬元，位列公司當年第5大客戶。

　　在這一問題上，此前上市的同花順、大智慧均不存在相似問題。2010年3月，同花順在創業板上市，保薦機構為申銀萬國證券，報告期內，二者并沒有業務上的往來。2011年1月上市的大智慧，IPO保薦機構為西南證券，財務報表顯示兩家公司也沒有業務上的往來。可見，銀河證券既為保薦機構，又身為大客戶，在財富趨勢的業務獨立性方面，難以令公眾信服。

　　值得注意的是，地位尷尬的銀河證券雖然“退居幕后”，但另一家券商—中信證券開始加碼采購，成為財富趨勢的另一個“金主”。

　　據招股書披露，中信證券此前一直是財富趨勢的客戶。2010年、2011年中信證券對財富趨勢的收入貢獻分別為232.94萬元、165.17萬元， 2013年突然增至590.36萬元，躍升第一大客戶，令人感到蹊蹺。

　　市場人士認為，中信證券之所以加碼采購是因為金石投資的牽線搭橋。2010年財富趨勢引進外部投資者金石投資，而中信證券正是金石投資的控股股東。

　　該人士對記者表示，財富趨勢在大客戶上的確有一套，通過讓券商入股，以此和客戶綁定在一起，這樣不但能夠有穩定的客戶，而且在上市沖關時，券商還能助其一臂之力。然而，這種綁定大客戶的行為，卻讓其經營的獨立性大打折扣，如果財富趨勢上市，入股券商極有可能趁機套現，到最后損害的還是中小股東的利益。

　　此外，根據《證券發行上市保薦制度暫行辦法》中第二十一條規定：與發起人、大股東、實際控制人之間在業務、資產、人員、機構、財務等方面相互獨立，不存在同業競爭、顯失公允的關聯交易以及影響發行人獨立運作的其他行為的，方可保薦上市。財富趨勢與銀河證券、中信證券暗藏的關聯關系或將影響到發審委對其上市審核的判斷。

　　雖然此次財富趨勢有備而來，然而刻意規避難掩事實真相，關于財富趨勢的種種迷局，中國網財經將繼續關注。

原標題: 財富趨勢IPO局中局：入股綁定大客戶 獨立性存疑