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　　“央行此次重新開(kāi)始回籠資金不應(yīng)看作是政策收緊信號(hào)：一方面凈回籠規(guī)模為地量且期限縮短，另一方面則是14天期正回購(gòu)中標(biāo)利率下行，這些都是維穩(wěn)信號(hào)。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，金融機(jī)構(gòu)外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，降低融資成本(即降融)又非常緊迫，這促使央行主動(dòng)調(diào)降資金價(jià)格。

　　繼上周連續(xù)兩次零操作之后，央行本周在公開(kāi)市場(chǎng)的兩次例行操作均保持回收流動(dòng)性態(tài)勢(shì)。昨日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了260億元的14天期正回購(gòu)操作，為三個(gè)半月來(lái)首次進(jìn)行該期限正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為3.70%低于4月15日的3.80%。這是正回購(gòu)中標(biāo)利率今年首度下調(diào)。本周二，央行進(jìn)行了150億元的28天期正回購(gòu)操作。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)有300億元資金到期。據(jù)此計(jì)算，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈回籠110億元，終結(jié)了此前連續(xù)11周實(shí)現(xiàn)資金凈投放的趨勢(shì)。此前11周，央行累計(jì)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放5280億元。

　　東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍表示，昨日的凈回籠確實(shí)有些超出市場(chǎng)預(yù)期，或許是因?yàn)槎唐谪泿趴偭繉捤桑�央行為了防�?月中下旬以后流動(dòng)性可能枯竭的形勢(shì)，因而回收貨幣來(lái)儲(chǔ)備未來(lái)的流動(dòng)性。

　　由于央行實(shí)施的定向降準(zhǔn)、定向發(fā)放抵押補(bǔ)充貸款(PSL)以及7月中旬的存款準(zhǔn)備金退繳，使得當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性處于相對(duì)寬松的階段。

　　“14天期正回購(gòu)操作中標(biāo)利率的回落，說(shuō)明央行在有意引導(dǎo)資金價(jià)格回落，這有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。”上述國(guó)有商業(yè)銀行交易員稱，下半年貨幣政策將著力降低企業(yè)融資成本和維持定向調(diào)控基調(diào)。因此，在此次正回購(gòu)中標(biāo)利率下行之后，預(yù)計(jì)還會(huì)有相應(yīng)的措施出現(xiàn)。比如根據(jù)形勢(shì)的變化增加再貸款、對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)操作工具進(jìn)行優(yōu)化組合、定向發(fā)放PSL等，甚至有可能采取結(jié)構(gòu)性降息的措施。

　　分析人士稱，隨著本輪新股發(fā)行告一段落，巨額打新資金凍結(jié)影響流動(dòng)性的因素已經(jīng)暫時(shí)消除，央行在此時(shí)選擇資金凈回籠是經(jīng)過(guò)慎重考慮的。

　　“不用太擔(dān)心整個(gè)流動(dòng)性全年太過(guò)充裕。”央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成近日表示，盡管上半年信貸投放5.74萬(wàn)億元，但下半年不會(huì)還投放5.74萬(wàn)億元。

　　央行在時(shí)隔11周之后重新開(kāi)始回籠資金并沒(méi)有對(duì)貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜利率下跌4.62個(gè)基點(diǎn)，兩周利率下跌54.6個(gè)基點(diǎn)，呈穩(wěn)中有降趨勢(shì)。

原標(biāo)題: 央行年內(nèi)首降正回購(gòu)利率