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　　銀行一季報已經(jīng)開始披露。盡管去年面臨降息、利率市場化、經(jīng)濟下滑等諸多挑戰(zhàn)，國有銀行仍保持較高盈利能力。24日、25日中行與農(nóng)行的一季報亦相繼出爐。中行一季度凈利增速達13.36%，高于市場的普遍預期。

　　具體來看，農(nóng)行第一季度凈利潤534.3億元，同比增加13.65%，增速較去年同比提高了5.39個百分點，農(nóng)行解釋主要是由于利息凈收入增加；中行今年一季度歸屬于上市公司股東凈利潤為453.6億元,同比增長13.88%，增速同比上升了5.68個百分點。

　　值得注意的是，平安銀行2014年一季度實現(xiàn)凈利潤50.54億元，同比增長40.82%，增速同比上升了36.15個百分點。

　　建行一季度凈利潤659.22億元，同比增幅為10.40%；民生銀行一季度實現(xiàn)凈利潤126.76億，同比增幅為15.08%；寧波銀行2014年一季度實現(xiàn)凈利潤15.02億元，同比增幅為18.32%，三家銀行的增速均較去年同期有所下滑。

　　然而，不良貸款上升與互聯(lián)網(wǎng)金融的侵襲，帶來的變相利率市場化等沖擊，依然給銀行業(yè)帶來一定壓力。

　　目前，銀行不良貸款呈現(xiàn)“行業(yè)聚集”、“區(qū)域聚集”以及信用風險、市場風險和流動性風險日益交織的特點。截至去年末，四大行制造業(yè)不良貸款占到全部公司不良貸款總額的比例接近50%；而據(jù)估計，“長三角”地區(qū)占到部分銀行不良貸款總額的1/3以上。

　　不過，從一季度情況看，銀行資產(chǎn)質(zhì)量風險雖然繼續(xù)小幅暴露，但尚未發(fā)現(xiàn)新的風險點或向外擴散跡象。“鑒于中國經(jīng)濟不會滑出增長的底線，加之商業(yè)銀行通過增加撥備、采取多種手段化解不良資產(chǎn)，因此銀行業(yè)不良貸款風險總體仍然可控。”中國銀行國際金融研究所研究員邵科說。

　　一季度凈息差普遍提高

　　從上市銀行已公布的一季報來看，凈息差均較去年同比提高。其中，中行凈息差同比提高0.07個百分點至2.29%；農(nóng)行凈利息收益率和凈利差分別為2.96%、2.81%，同比提高0.18個百分點和0.17個百分點；建行凈利息收益率為2.81%，較去年同期提高0.1個百分點；民生銀行的凈息差為2.62%，同比提高0.17個百分點。

　　申銀萬國分析師李慧勇認為，從目前情況來看，銀行凈利潤增速應該是緩慢回落。一季度銀行凈利潤增速分化，估計和各銀行的資金結(jié)構(gòu)有關(guān)，比如大銀行的資金渠道來源比較廣，成本較低，在目前資金相對過剩的情況下可獲得更大收益。

　　而對一些小銀行來說，一方面之前把很大一塊業(yè)務放入房地產(chǎn)，利潤增長比較高，但現(xiàn)在風險暴露，控制擴張步伐，就影響利潤增長；另一方面，今年大力壓縮非標，對中小銀行利潤的影響也較大。

　　海通證券銀行業(yè)分析師林媛媛認為，上市銀行1季報集中披露，顯示銀行業(yè)盈利較快，不良貸款可控，股份銀行普遍表現(xiàn)較好。林媛媛表示，實施資本管理高級法，有利于緩解資本壓力。銀行估值仍歷史底部區(qū)間，14年P(guān)E4.5X,PB0.8X。銀行間市場平穩(wěn)，非標監(jiān)管持續(xù)，政策趨勢明朗，后續(xù)沖擊減弱。兩個邏輯不變，低估值偏離，符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，繼續(xù)推薦：招商銀行、平安銀行、中信迎、浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行。林媛媛重申全年觀點：行業(yè)震蕩修復，轉(zhuǎn)型上有更多機會勝出的招商銀行、中信銀行、平安銀行和興業(yè)銀行會收歸更高的估值。