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　　原標題：銀監會籌建信托產品登記系統  消除監管真空

　　銀監會主席助理楊家才認為，信托產品登記系統將具備四大功能：一是產品公示；二是信息披露；三是確權功能；四是交易功能。“信托產品登記信息系統是信托業規范發展的基礎，也是金融市場重要的基礎設施建設。”他說。

　　證券時報記者劉雁

　　困擾信托公司多年的產品轉讓問題終于迎來實質性進展。

　　證券時報記者獲悉，銀監會已于近日啟動信托產品登記系統的調研工作，其中包括向信托公司發放調查問卷，征求信托產品登記系統建設的具體方案。該系統的正式籌建，對于信托產品的轉讓有著破冰意義，對于管理資產規模已突破10萬億元的信托業而言亦是一大利好。

　　消息人士稱，繼去年年底銀監會相關領導在信托業年會上提出要“建立信托產品登記信息系統”后，相關部門便緊鑼密鼓地籌備該系統的建立，并就建設方案向各信托公司發布了征求意見函。

　　監管層摸底信托產品登記

　　據記者了解，監管層此次的思路是整合現有的信托公司非現場數據申報系統，將信托產品登記系統進行全面升級。該系統將通過登記信息實現數據的收集和處理，各家信托公司將信托項目要素信息整理，通過信托產品系統客戶端完成報送。

　　實際上，業界對信托登記系統的探索由來已久。早在2006年，上海浦東新區便成立了國內首家信托登記中心—上海信托登記中心，該信托登記中心主要負責辦理信托各項登記手續、信托登記事項的公告等。

　　然而，由于種種因素制約，該登記中心一直停留在地區性平臺發展，且疏于維護。記者登錄上海信托登記中心官網發現，初始登記公告在2013年竟無一條更新。

　　“上海信托登記中心可以說是信托產品登記系統的一個雛形，但卻沒有發展起來，主要原因在于其并非由全國性監管機構牽頭，信托公司并沒有動力上報相關產品數據。”中部地區某信托公司高管表示。

　　而隨著信托業的迅猛發展，建立產品登記系統顯得愈發迫在眉睫。在去年年底的信托業年會上，銀監會主席助理楊家才明確提出，要建立信托產品登記信息系統，這是信托業規范發展的基礎，也是金融市場重要的基礎設施建設。

　　前述消息人士稱，財產登記制度需要協調的部委很多，較難一次到位，監管層的思路是讓信托公司先把產品系統做起來，自己搭建一個平臺，屆時監管部門會出臺部門規章，協調登記的保密性和有效性。

　　一位接近監管層的信托業人士告訴記者，監管層今年的任務是推動信托產品登記系統的建設，由信托業協會來協調主導，主要是搭建一個系統，將信托產品的要素進行登記，令信息更加透明，風險披露更完善。對于信托公司而言，這是一件好事，但同時也要注意對委托人個人隱私和財產信息的保護。

　　據記者了解，上述信托產品登記系統包括信托項目的基本信息，譬如信托項目的規模、年限等，信托受益權類別信息以及委托人信息等；此外，如果信托項目在存續期內發生變更或轉讓、質押等，信托公司也需實時將相關信息上報此系統。

　　信托產品監管更趨透明

　　在去年底的信托業年會上，楊家才稱，信托產品登記系統將具備四大功能：一是產品公示，每家信托公司開發的每一個信托產品，入市前都要先錄入到這個系統里面去，監管部門可在系統上直接進行審查；二是信息披露，這個系統建起來后，所有信托產品的優缺點都在這個系統上寫清楚，包括這個產品適合哪些投資者，錢投到哪去，有什么投資風險等等。只要通過系統把這些問題都說清楚了，就能從根子上緩解信息不對稱和誤導銷售問題。

　　此外，他還表示，通過這一系統還可以實現信托確權功能和交易功能，“大家都在討論信托產品怎么盤活，怎么增強流動性，也可以通過這個系統逐步解決。”

　　在用益信托首席分析師李旸看來，“通過這一系統，監管機構將可以全面實時地了解到信托項目更詳細的情況，這對行業意義重大，目前監管層得到的統計信息都有些滯后。”

　　李旸認為，通過建立這一系統還可以完善信托行業整體數據，目前信托產品的數據比較籠統，不夠細致。該系統建立后，不僅可以讓監管層掌握的情況更全面，同時也可以讓信托公司自身的業務發展更規范。

　　值得注意的是，為了落實《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的要求，提高異地推介信托計劃事前報告的審查效率，監管部門還擬將異地推介信托計劃事前報告嵌入信托產品登記系統，實現電子化報告。

　　具體做法則是信托公司在推介前通過信托產品登記系統進行事前報備，監管部門審閱完成后將出具明確的意見書。而在此前，異地推介信托計劃的審批報備并不嚴格，部分信托公司往往會打擦邊球，通過異地直銷團隊拓展客戶，實現信托產品的跨地域銷售，并未做到每單產品均實時向當地監管部門報備。

　　信托產品轉讓破冰

　　更為重要的是，信托產品登記系統的建立對困擾信托公司已久的信托產品轉讓問題有著破冰意義。

　　在前述中部信托公司高管看來，信托產品雖然有流通需求，但目前的轉讓市場卻幾乎處于“原始階段”。

　　據了解，目前并無專門的信托產品轉讓市場，除了極少數信托公司提供這項服務外，北京金融資產交易所等金融資產交易平臺扮演了主要角色。

　　某中型信托公司營銷人士稱，由于大部分信托公司并沒有專門提供這項服務，一般要求由投資者自己找到接手方，且會收取一部分交易費用。

　　據北金所副總裁白雙鸝此前透露，截至去年9月，該交易所場內存量信托受益權轉讓掛牌規模已超百億元。她坦言，信托市場的流動性水平是與信托行業近10萬億的資產規模嚴重不匹配的。

　　而對此，北金所董事長熊焰曾表示，該交易所最大的瓶頸是并無資質進行信托產品登記，目前北金所的信托產品交易平臺主要還是起信息流通的作用。

　　雖然部分第三方理財機構也會提供信托受益權轉讓的相關服務，但作為非持牌機構，其收益權轉讓仍然繞不過信托公司這一關卡，因而難以形成一個統一的市場。通過信托公司轉讓雖不存在交易程序復雜等問題，但其僅能服務本信托公司客戶。

　　中鐵信托副總經理陳赤表示，缺乏流動性是信托產品的一大軟肋，這一缺陷在很大程度上制約了信托業務的轉型和信托產品的升級。

　　在他看來，如果建立起信托產品的流通市場，就可將風險置于市場之中，讓市場不僅發揮配置資源的決定性作用，也進一步發揮其風險釋放和風險配置的決定性作用，從而形成風險分擔機制，有利于通過市場釋放信托產品的風險。

　　但陳赤認為，流通市場建立后，并不是所有信托公司的所有產品都可以無條件上市流通。信托產品要在市場上流通，應該要具備一定的條件，比如，信托公司的聲譽要比較好；要聘請第三方機構對融資企業和信托產品進行評級；要加強信息披露，包括對受托人信息披露的頻率、內容提出更高要求，增加融資企業的信息披露等等。