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　　原標題：購買理財產品的門檻有望降低

　　銀行理財將回歸代客理財

　　新年伊始，銀監會就成立銀行業改革領導小組，由尚福林親自掛帥，當務之急便是改革理財產品治理體系。未來理財產品將不再是銀行變相吸儲的工具，回歸代客理財的本質，而且投資者要承擔一定的風險。不過好消息是，購買理財產品的門檻有望降低，便捷程度會進一步改善。

　　門檻太高流動性太差

　　“和余額寶、理財通背后的貨幣基金相比，目前理財產品的收益率一點都不低，只不過很多年輕人沒能滿足5萬以上的投資硬門檻。”一家國有銀行的客戶經理說。

　　銀行理財產品較低的流動性也成為投資者不選擇的原因之一。雖然理財產品的運作模式與余額寶這類貨幣基金截然不同，但封閉式理財產品的流動性要略遜一籌，由于大多數理財產品都不允許投資者提前贖回，客戶急需用錢時只能另想辦法。

　　“此前就有不少投資者拒絕買理財產品，即使損失點收益率也要到商業銀行做貼息存款，因為買了理財產品中途不能拿出來，貼息存款大不了損失掉貼息的利息。”

　　在日前銀監會創新部課題組公布的一份《銀行理財產品調查問卷統計分析報告》中顯示，高達67.73%的被調查者認為應該支持理財產品的質押融資功能，理財產品應該實現可自由“轉讓”。

　　“目前理財產品實際上是銀行吸儲的工具，在銷售時業務員也在有意回避無法達到預期收益的問題，導致許多投資者把它當成存款，實際上絕大多數銀行理財產品是存在風險的，一旦發生大問題，銀行有權利不兜底。”業內人士說道。

　　投資者需要了解的是，按照目前的規定，首次購買銀行理財產品必須要到柜臺辦理。

　　類存款模式難以為繼

　　半個月前，在售銀行理財產品預期年收益率超過6%的產品占比過半，銀行理財產品收益率高低與銀行缺錢程度的關系愈發密切。

　　渣打銀行在最近一份針對銀行理財的報告中指出，銀行理財產品籌集的資金只有很小一部分是具有銀行本金擔保的，大部分資金形式上并非由銀行進行投資，而是委托給信托公司、證券公司和基金子公司等非銀行金融機構，由它們配置于同業貸款、證券、貸款等資產混合中。

　　中國社科院金融研究所研究員易憲容接受筆者采訪時就提到，由于表外業務膨脹過快，在央行有意控制流動性的情況下，銀行需要不斷發行理財產品并提高收益率來兌現預期收益，這個模式難以為繼。

　　事實上，早在幾年前銀監會對日益膨脹的表外業務作出過警示。去年銀監會在“8號文”中也對理財產品非標債權的投資比例進行嚴格限制，非標債權中很大一部分最后成為了貸款。此次銀監會下決心改革銀行理財產品是對“8號文”的進一步延續。

　　結構性理財產品增加

　　從目前來看，銀行資管計劃很可能成為銀行理財產品的下一站。去年9月，經銀監會業務創新監管協作部批準，中信銀行獲首批理財資產管理業務試點資格。

　　目前銀行資管計劃的試點已擴容至工行、建行、農行、交行、平安、民生、光大等十幾家銀行。

　　簡單來說，銀行資產管理相當于投資者將資金交給銀行，由銀行直接代為理財。投資者在享受高利率的同時，還要承擔破產的風險。而銀行為了自身市場信譽的考慮，必須要對資金的安全性負責。

　　銀行理財直接融資工具的創設就是一大方向，銀行以債權形式直接向企業投資，發揮資管投行的角色。去年10月，首批逾100億元人民幣的銀行理財直接融資工具試點發行完畢，這些資金所投向的均是國家支持的相關行業。

　　另外，結構性理財產品也是銀行資管計劃未來的發展重點。數據顯示，一些開展理財業務相對較晚的城商行也開始涉足結構性產品。