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　　原標題“整體風險降低專家建議適當配置結構性理財產品”

　　結構性理財產品具有靈活的產品設計、豐富的掛鉤標的、可利用金融衍生工具杠桿獲得高收益等特點。今年以來，中資銀行在結構性理財產品上相繼發力，結構性理財產品開始受到市場的青睞。

　　有分析稱，隨著國內利率市場化的不斷推進，銀行理財業務也將逐步回歸到“代客理財”的本質，而基于風險定價的結構性產品符合這樣的要求，是銀行理財產品未來發展的方向之一。

　　外資銀行是主力

　　中資銀行在發力

　　來自普益財富的統計顯示，截至今年8月，我國境內共有39家銀行發行過結構性產品，發行數量總計7735款。其中，外資銀行是發行結構性產品的絕對主力，13家外資銀行共發行結構性產品5357款，占市場總體份額的69.26%。在外資銀行的結構性票據類產品，接近半數的投資幣種集中于美元，幾乎所有外資銀行都發行了美元結構性票據理財產品；其次發行較多的是澳元產品，產品的到期收益率較高。

　　今年以來，中資銀行發行結構性產品的步伐也在加快。中資銀行開始通過在產品中嵌入衍生金融工具來博取更高的潛在投資回報率，以增加產品的吸引力。據普益財富統計，中資銀行結構性產品的占比由2012年的28.86%上升為今年以來的44.81%。除了各大國有銀行、股份制銀行以外，城商行也加入了結構性產品發行的行列，如杭州銀行和湖北銀行，均已發行了結構性理財產品。

　　另據信息時報記者不完全統計，目前廣州地區在售的美元結構性票據理財產品就有91款，其中多以外資銀行為主，而中資銀行則有交行、招行、農行、北京銀行等幾家銀行涉及。從公布預期收益率的產品來看，多數產品的預期收益率均高于5%，如農行發行的一款美元6個月保本結構性理財產品，預期年化收益率就達到5.05%。

　　整體風險降低收益開始凸顯

　　投資風險一直是普通投資者對于結構性理財產品的一大擔憂。不過，近年來結構性理財產品更加注重風險控制，與此同時，產品的收益優勢也開始凸顯。普益財富研究員魏可對信息時報記者說：“經歷了2008年的金融危機，近兩年來結構性產品在設計層面更注重風險控制，保本機制明顯增加，尤其是外資銀行，近兩年來結構性產品出現了‘保本化’趨勢。”

　　他提到，在期限設計方面，結構性產品期限有所縮短，88.22%的產品保證本金，且大部分產品掛鉤匯率，在標的資產的選擇方面首先規避了較高風險，這能有效降低投資風險。結構性產品在掛鉤標的選擇、結構設計等方面更貼近國內市場，整體風險有所降低。同時，部分銀行不斷在產品結構上進行創新，開發新的結構性產品，如招行同時推出分別看漲和看跌同一掛鉤標的表現的兩款產品，為看多和看空標的表現的投資者都提供了可選的投資工具。

　　普益財富數據顯示，今年以來市場整體的收益率水平為4.48%左右。隨著市場環境的變化，結構性產品的收益優勢再次凸顯，今年不少產品的到期收益率都在6.00%以上。如某銀行4月18日到期的“黃金表現聯動(看跌)理財計劃”，投資期限90天，到期年化收益率為7.6%，這在當前市場狀況下收益水平位居前列。

　　魏可建議，投資者在投資組合中配置一些風險相對較低、結構設計安全度高、投資領域熟悉的結構性產品，不失為一種好的投資方式。他提到，從產品的到期收益來看，風險較高的結構性產品到期收益也較高，近兩年到期收益最高的產品均為結構性產品，如某外資行一款掛鉤原油的結構性產品，投資期限6個月，到期年化收益率就達到了6%。

　　據了解，目前，黃金、原油等大宗商品仍然是結構性產品較為熱門的投資方向。由于歐美資本市場去年以來的上佳表現，目前，不少外資銀行都選擇將資金投向歐美成熟市場，掛鉤歐美股市股票價格、指數等，投向成熟市場投資基金、掛鉤歐美國家貨幣走勢等的產品數量有所增加。據普益財富統計，截至今年8月，國內發行的結構性產品掛鉤于匯率的產品市場占比達到30.82%，其次是利率掛鉤標的，市場占比為21.28%，二者占據了半壁江山。

　　小知識

　　什么是結構性理財產品？

　　結構性理財產品是在交易結構中嵌入金融衍生工具的一類理財產品，按照銀行對資金投向是否自主管理，可將其分為結構性存款和結構性票據。其最終收益由掛鉤標的在投資期中的表現決定，同時也取決于產品的收益設計方式。根據掛鉤標的的表現，常分為三類:一是看漲看跌型，即產品掛鉤單一資產(或一籃子資產)價格，產品最終收益與掛鉤標的的表現正向(或負向)相關，這類產品的收益取決于需要投資者判斷標的資產走勢的方向。二是波動型，即掛鉤標的資產漲(跌)幅的絕對值，因產品最終收益只與波幅絕對值的大小相關，投資者都有可能獲得較高的收益。三是設定區間型，即對標的資產的價格表現設置一個價格運行區間，若價格落入此區間，則投資者獲得高收益。